En los escenarios más verosímiles el organismo supervisor estima la fecha de hoy un desplome del entorno del 9%
El Banco de España pone cifras a la crisis económica que ocasionará la pandemia.
En un documento publicado este lunes calcula que la actividad en España
ha hundido un 4,7% trimestral solo entre enero y marzo. En el conjunto
del año prevé que se desplomará entre un 6,6% y un 13,6%. Y la mala
noticia es que la recuperación que vislumbra para el ejercicio siguiente
no será lo suficientemente fuerte como para compensar la caída de este.
Es decir, será incompleta y distará de dibujar un rebote perfecto hasta
el mismo nivel en el que nos encontrábamos, lo que en la jerga se llama
una recuperación en V. En el mejor de los casos, al cierre de 2021
todavía quedará más de un punto de PIB por recobrar. En el peor, todavía
faltarían cuatro puntos. Y en el intermedio, unos tres.
Por dar una idea de las magnitudes, en los seis años de Gran Recesión,
entre 2008 y 2013, se perdieron unos nueve puntos de PIB. En la crisis
de 1993, un punto.
Parece que el rebote en V que hasta hace poco pregonaba el Gobierno no
será tal. Y las cicatrices que dejará el coronavirus en forma de paro y
deuda serán muy profundas. El desempleo se disparará hasta una horquilla
entre el 18,3% y el 21,7%, sin contar los trabajadores afectados por
ERTES. Estos no se contabilizan en la Encuesta de Población Activa como
parados porque siguen cotizando y una parte de ellos podría también
acabar más adelante engrosando las listas del desempleo. El déficit
público podría colocarse entre el 7% y el 11% del PIB. Y la deuda se
situará entre el 110% y el 122% del PIB.
El Banco de Francia había pronosticado un desplome de su economía del 6%
entre enero y marzo. Y el Banco de Italia, con dos semanas más de
penitencia por el virus, había avanzado que el PIB transalpino cayó un
5% en el primer trimestre, una estimación menos severa que la francesa.
Ahora el Banco de España considera que retrocedió un 4,7%
intertrimestral en el mismo periodo (en el segundo trimestre de 2009
España registró una caída del 4,4%). En cualquier caso, los bancos
centrales constatan con los indicadores que ya disponen que el derrumbe
de la economía está siendo de unas dimensiones no conocidas desde la
guerra.
El organismo que dirige Pablo Hernández de Cos reconoce que hay una gran
incertidumbre, por ejemplo con los periodos de restricciones o con las
medidas que harán falta para prevenir nuevos focos de contagio, y admite
que esas circunstancias le obligarán a ir revisando sobre la marcha
estos números. Es el primer banco central de un país grande que publica
unas previsiones completas a medio plazo.
El servicio de estudios que encabeza Óscar Arce recurre a dos enfoques
para elaborar sus cálculos. Por un lado, realiza una estimación
sectorial en la que va rama por rama aplicando un recorte a la actividad
según lo que está observando. Y lo hace en función de tres escenarios.
En el primero hay un confinamiento de solo ocho semanas y luego se
produce una salida rápida de la actividad o "normalización casi
completa". Bajo este supuesto, la economía caería un 6,6% en 2020. A
fecha de hoy este escenario representa lo mejor que le podría pasar a la
economía española.
En el segundo se da una reclusión de ocho semanas pero con una salida
más gradual, en la que la normalización casi completa no ocurriría hasta
el cuarto trimestre. En este caso se caería un 8,7%. Dado que cada vez
parece más factible que algunas empresas no lograrán reabrir tras la
pandemia, este supuesto cobra en principio más relevancia que el
primero.
Y en la tercera hipótesis habría un confinamiento de doce semanas con
una salida lenta y una normalización incompleta de la actividad a final
de año, particularmente en la hostelería y el ocio. En este escenario el
PIB se hundiría un 13,6% e implica que se extiende la crisis sanitaria y
se complica la salida de las restricciones. Sea como fuere, la pérdida
de renta y producción será "sin precedentes en la historia reciente",
subraya el Banco de España.
Y estos números no recogen qué pasaría si como consecuencia de este
varapalo se reeditase una crisis soberana de deuda, en la que los
mercados ponen en duda la solvencia del Estado como ocurrió en 2010.
Aunque esta vez el BCE ya ha afirmado que pondrá toda la artillería para
que esto no suceda.
Por otro lado, el Banco de España hace unas estimaciones según su modelo
de predicciones trimestral. Y con los mismos tres escenarios llega a
contracciones del 6,8%, del 9,5% y del 12,4%. Según explica el
documento, en el primer caso se contempla que las medidas aprobadas
evitan la pérdida duradera de trabajos y el cierre de empresas. En el
segundo, una cierta proporción de empresas no consigue evitar que las
dificultades de liquidez se conviertan en problemas de solvencia. Y en
el tercero estos problemas alcanzan a una proporción mayor de compañías.
El organismo supervisor observa una caída drástica de la demanda externa
de bienes y servicios españoles, en particular el turismo. Y advierte
de que la pérdida de rentas de hogares y empresas "lleva a una reducción
de su gasto corriente, paliada por las moratorias y avales que, no
obstante, dan lugar a compromisos de pagos futuros y, por tanto, a una
menor capacidad de acometer decisiones de consumo en inversión en el
medio plazo". Además, la incertidumbre puede provocar que se pospongan
gastos, apunta.
Las empresas están encajando un golpe muy severo. El banco publica una
encuesta que ha llevado a cabo entre ellas. El 80% afirma que se ha
reducido su actividad. Para un 10% sigue igual. Y solo un 10% ha
aumentado el negocio. La mitad de las compañías declara que está
sufriendo caídas de sus facturación superiores al 30%.
lunes, 20 de abril de 2020
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El Banco de España calcula que la economía caerá este año hasta un 13%
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